申万巴黎加息剑指通胀预期政策面负面效应犹存(新闻)
申万巴黎:加息剑指通胀预期 政策面负面效应犹存
申万巴黎:加息剑指通胀预期 政策面负面效应犹存 更新时间:2010-12-29 8:29:24 上周六,央行宣布自26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是继10月20日加息后年内第二次加息,也是中央确定明年实行稳健的货币政策之后的第一次加息。 早前,在12月11日央行宣布了年内第6次上调存款准备金率后,许多观点预测年内再度加息可能性较弱。本次加息出乎很多人的预料。在此次加息的前一日,央行公布了一份名为《贯彻落实中央经济工作会议精神有效实施稳健的货币政策》的政策声明,央行副行长胡晓炼主要讲述了回归稳健的重要性,以及如何引导货币信贷回归常态。央行为何选择在临近岁末的时机加息?我们认为本次加息有三点值得注意: 首先,本次上调基准利率基本符合市场最早的预期,没有明显超越整体预期。但是9月份以来的宏观政策,几乎都是超预期或者符合市场最早预期,因此预测未来的宏观政策需要提前。 其次,本次上调是在12月物价出现一定程度回落背景下进行的,因此央行本次加息动作主要旨在以加息针对通胀预期。加息有利于加强对通胀预期的管理,防范未来可能出现的资产价格泡沫。而通胀预期的控制是中期过程,所以后续加息是理性预期。 最后,本次加息时间赶在元旦之前,因节日期间物价上涨的压力较大,所以央行提前动手,而由于物价涨幅依旧很高,所以不排除近阶段央行再次加息的可能性。 本次加息对股市会有何种影响?目前市场上充斥着各种猜测。不少观点认为加息是短期“靴子”落地,市场应该上涨,而我们认为短期内加息的政策固然落地,对市场或许会有一定的提震,但同时也应该注意到,近期政府同样出台了多项其他调控政策,而这些政策的综合效果对股市均是负面的,因此整个政策面的负面效应并没有完全释放。
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